the value of stock depends on valuation

在股市上，當某種事件發生後，股民都是根據自己的價值觀來判斷其對股價的影響，當股民認為是利空消息時，將會拋售股票，從而引起股價的下跌；而當股民認為是利多消息時，將會買進股票，從而促使股價上漲。 
　　股民的價值觀是影響股價漲跌的決定因素，要在一個股市上取得豐厚的投機收益，了解股民的價值觀可以說是關鍵中的關鍵。股價的漲跌決定於資金的進出，而資金的運動又決定於股民的價值觀。當某一事件發生時，不論它實際上是利多還是利空，只要持有大部分資金的股民認為它對股價的上揚有利，他們就會投入資金，從而促使股價的上漲；反之，當持有大部分股票的股民認為某個利空事件發生時，而不論在事實上它真的是否是利空，或該事件事實上是否已經發生，他們就會拋售股票、撤出資金，從而導致股價的下跌。如有些利空傳言一而再、再而三地在股價的頂部區域起作用，就是這個道理。 
　　股價與價值觀是「信則靈」的關係，當某種事件發生後，如果大部分持有股票的股民認為股價會跌，他們會不約而同地將股票拋出，從而真的導致股價的下跌；如果大部分握有資金的股民認為股價仍有上升空間，他們會毫不猶豫地將資金投入，從而真的導致股價的上漲，使自己的預言得到證實。 
　　在股市中，專家的預測往往會出錯，成為股民的笑柄，在我國尤其是這樣。這是因為專家的預測基本上都是非常理性和客觀的，而股民中並沒多少經濟學家，他們有的甚至股票是什麼都不懂，缺乏基本的金融知識。而股民價值觀的扭曲將導致股價與實際價值的偏離。 
　　在國外較為成熟股市，當股市的收益與儲蓄利率基本相當時，股民才入市投資，這樣就使股市的市盈率總是保持在一個與儲蓄利率相當的水平。如香港股市，在恆生指數達到12000點時，其市盈率也就13倍左右。其它國家股市，市盈率一般也都在20倍以下。我國的銀行存款利率雖比發達的資本主義國家普遍要高，但我國滬深股市的市盈率也比其它股市要高，一般都在30位左右。造成這種現象是基於股民這樣的一種認識，在中國經濟高速發展的情況下，上市公司的發展前景廣闊，其滬深股市的平均市盈率就是應該高於其它股市。 
　　上市公司的配股，在國外是絕對的利空，因為配股需要股民追加投資且要從股市抽走資金，它會導致股市資金偏緊，從而引起股價的下跌。而我國股民，卻將配股當利多來消化處理，只要是上市公司增資擴股，股民就盲目追捧，且配股比例愈大，股價就漲得愈多。同樣，在新股上市時，股民都趨之若鷹，不問業績好壞，不論上市公司前景如何，股民認定一個理，新股必賺。在這種價值觀念的導向下，新股上市之初往往都造成價格居高不下。在下次新股上市時，股民又棄老股炒新股，炒一個扔一個，一大批盲目接手的股民就在沒有任何投資價值的高價位區慘遭套牢。 
　　對待股票流通量的大小，我國股民與國外股民在價值取向上也大相徑庭。我國股民認為盤子愈小愈值錢，盤子小，就容易炒，價格就上得快，所以滬深股市中相當股票的價格是依照流通量大小排定的，盤子愈小，價位就愈高。而在國外，小盤股的待遇遠遠比不上大盤股，因為小盤股不易在低位買進，幾筆申買價就可能將價位抬起；而賣時也比較困難，少量的拋售就能將股價打壓下來。小盤股不但流動性差，且股本量較小的上市公司，其經營的風險也較大，故小盤股在國外不太受歡迎。 
　　在投資和投機方面，我國股民喜投機而不太講究股票的投資價值。表現在股票上，業績好的股票沒有人追棒，其股價死氣沉沉。面對一些能吸引人注目的股票，哪怕其業績平平甚至虧塤，股民也要借機狂炒一番。如滬深股市竟然還對虧損上市公司的股票冠以虧損概念股或問題股進行過炒作。而表現在市場方面，由於前兩年深圳股市相對比較規範，雖然其股票的投資價值高，但由於難以形成所謂的熱點，其成交就遠遠不如上海股市活躍。 
　　股民的價值觀對股價的影響極大。同樣的一件事，股民的價值觀念不同，其反應就完全不一樣。在境外成熟股市看來很平常的事，在滬深股市就有可能掀起大風大浪，從而導致股價的暴漲暴跌。股民要提高投資效益，就應認真地分析一個股市中股民的價值取向，而不能簡單地依照有關書籍上的教條照葫蘆畫瓢。